I beneficiari di trust ‘commerciali’ secondo la Circolare 34/E

Tesi

È noto che, con la Circolare n. 34 del 2022, l’Agenzia delle Entrate ha mutato orientamento con riguardo al regime fiscale dei redditi conseguiti da trust commerciali di natura “opaca”: secondo l’Agenzia la distribuzione di redditi ai beneficiari darebbe luogo, in capo ad essi, a un utile da partecipazione tassabile nell’ambito dei redditi da capitale. La tesi erariale appare tuttavia criticabile, principalmente per la seguente ragione: i beneficiari di un trust non effettuano di norma alcun apporto o impiego di capitale nel trust, dunque non è possibile assimilarli ai soci di una società di capitale e ritenere che i redditi loro erogati vadano tassati come “dividendi”.

The author’s view

It is well known that, with Circular No. 34 of 2022, the Internal Revenue Service has changed its orientation with regard to the tax regime of income earned by business trusts of an “opaque” nature: according to the Agency, the distribution of income to beneficiaries would give rise, in their hands, to a participation profit taxable under capital income. However, the Treasury’s thesis appears to be objectionable, mainly for the following reason: the beneficiaries of a trust do not normally make any capital contribution or employment in the trust, so it is not possible to assimilate them to the shareholders of a capital company and consider that the income distributed to them should be taxed as “dividends”.